La Fed préparerait l’effondrement du dollar pour le Nouvel an


Mi-janvier, le cours du dollar pourrait chuter significativement: en l’espace d’un mois, la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) prévoit d’injecter près de 500 milliards de dollars dans l’économie américaine.

Les analystes estiment que l’intervention de la Fed dans le système financier du pays a atteint une ampleur «épique» à cause du risque grandissant d’une crise comparable à celle de 2008 dans le secteur bancaire.

Pénurie d’argent?

Après l’été, les États-Unis se sont soudainement retrouvés confrontés à une crise de liquidités: le 16 septembre, la demande de prêts à court terme de la Fed par les banques a soudainement doublé pour passer de 27 à 53,2 milliards de dollars, ce qui a entraîné une hausse des taux d’intérêt de 2,29% à 4,75%. Le lendemain, les banques ont déposé des requêtes de prêt pour plus de 80 milliards de dollars et les taux d’intérêt à court terme se sont envolés jusqu’à 10%.

En lui-même, le taux d’intérêt des fonds fédéraux (avec lequel les banques accordent des prêts à court terme à d’autres banques à partir des réserves excédentaires) a dépassé pour la première fois l’intervalle-cible de la Fed (2,3%) pour atteindre 2,35%.

Le dollar ne valait pas aussi cher sur le marché interbancaire ni en pleine crise de 2008 ni quand la bulle internet spéculative a éclaté en 2002.

Afin de sauver le marché financier d’une paralysie, pour la première fois depuis la crise financière mondiale, la Federal Reserve Bank of New York a entamé le rachat d’actifs aux banques (obligations américaines, obligations des agences fédérales et des engagements hypothécaires) pour assurer un afflux d’argent liquide dans l’économie. En seulement deux jours (les 18 et 19 septembre), les autorités financières ont ainsi injecté sur le marché 128 milliards de dollars.

En octobre, le patron de la Fed Jerome Powell a déclaré que le régulateur augmenterait ses achats d’actifs à court terme, le qualifiant de «mesures techniques» nécessaires pour améliorer le système financier. Depuis le 15 octobre, la Fed rachète 60 milliards de dollars par mois sur le marché les obligations du Trésor à court terme (sur un an).

En fait, la Fed a lancé un nouveau programme d’assouplissement quantitatif, comme le confirment les plans du régulateur d’injecter sur le marché interbancaire un volume record de liquidité d’ici fin décembre. Selon le document publié par la Federal Reserve Bank of New York, entre le 16 décembre et le 14 janvier auront lieu neuf opérations de rachat Repo (la première pour 50 milliards de dollars, et les autres pour 35 milliards de dollars).

De cette manière, la Fed injectera dans le système financier du pays près de 500 milliards de dollars en un mois.

«L’augmentation significative des injections monétaires sur le marché interbancaire est nécessaire pour éviter un bond des taux d’intérêt des prêts à court terme en fin d’année», a expliqué Jerome Powell.

Les réserves diminuent

Les analystes ont conclu que la crise de septembre sur le marché du financement court terme avait notamment été provoquée par la réticence des quatre plus grandes banques à accorder des prêts. Ces derniers mois, les actifs des créanciers primaires se sont concentrés sur les obligations du Trésor, ce qui a limité leur capacité à garantir le financement à court terme sur les marchés Repo, constate une étude de la Banque des règlements internationaux (BRI).

Le rapport n’indique pas quelles banques ont secoué le marché, mais, selon l’a déclaré au Financial Times un gestionnaire de portefeuille, il s’agit des principaux animateurs du marché, y compris JP Morgan.

Les fonds alternatifs ont également apporté leur contribution en augmentant la demande en financement garanti: ils utilisent de plus en plus souvent des contrats Repo pour les transactions d’arbitrage, indiquent les analystes de la BRI.

La crise a également des causes plus profondes, et notamment la réduction continue des réserves bancaires ces cinq dernières années, qui s’est particulièrement accélérée après l’adoption en août de la loi sur la prolongation du délai pour atteindre le plafond de la dette publique.

Entre le 14 août et le 17 septembre, le Trésor a dépensé plus de 120 milliards de dollars de réserves, en réduisant les réserves d’argent des plus grandes banques et donc leur capacité à placer des fonds sur le marché du financement court terme.

La situation est aggravée par le déficit budgétaire de 1.000 milliards de dollars, qui est couvert en grande partie grâce à la vente d’obligations publiques – mais la demande diminue.

Selon les chiffres officiels, la dette publique des États-Unis s’élève à 22.500 milliards de dollars (106% du PIB). Doutant de la solvabilité de Washington, les plus grands créanciers vendent progressivement ces «instruments les plus sûrs et les plus liquides du monde» que sont les obligations du Trésor.

Selon les fonds d’investissement, dans ces conditions la crise sur le marché du financement court terme ne fera que s’aggraver, et très prochainement Jerome Powell annoncera officiellement un nouveau cycle d’assouplissement quantitatif.

Même si le patron de la Fed affirme que la situation sur le marché du financement court terme n’affectera pas toute l’économie, les économistes en doutent. Si ce segment est effectivement «cassé», comme en témoigne la dépendance du secteur bancaire des injections quotidiennes de liquidités, il est fort probable que la crise s’étendra sur tous les marchés.

Mais les actions du régulateur risquent également d’entraîner de sérieuses conséquences. Un afflux d’argent non garanti accélérera l’inflation et provoquera un affaiblissement global du dollar.

Sachant que la monnaie américaine pourrait être confrontée à une chute brutale dès janvier: la hausse du solde de la Fed de 10% (jusqu’à un record de 4.500 milliards de dollars) en seulement un mois exercera une immense pression sur le cours monétaire.

Goldman Sachs pense que la Fed ne pourra pas renoncer aux injections monétaires dans l’économie.

«Le marché a besoin constamment de dollars à cause des placements gigantesques d’obligations publiques afin de couvrir le déficit budgétaire», constate la banque. Par conséquent, la monnaie américaine continuera de perdre de la valeur.

Source: Sputnik News

La FED n’a toujours pas réglé le problème selon CNN


Voilà ce que pense CNN de ce problème du gel du marché interbancaire appelé REPO.

« Wall Street est soudainement tombé très malade la semaine dernière. La Réserve fédérale a réagi avec son médicament préféré : injecter des dizaines de milliards de dollars en liquide chaque jour sur les marchés.

Cette mesure d’urgence de la Fed de New York semble avoir fait l’affaire. Les fortes tensions qui sont apparues sur les marchés des prêts au jour le jour se sont en grande partie estompées. Après avoir atteint un sommet la semaine dernière, les taux d’emprunt ont pour la plupart repris un cours plus normal.

USA: La fin septembre arrive et la crise de liquidités s’aggrave avec une demande de 92 milliards $ !

Mais le resserrement de l’économie ne s’est atténué que grâce à tout cet argent gratuit injecté par la Fed. Sans injections de fonds d’urgence, le stress reviendrait probablement. Bien que le sauvetage de la Fed de New York fonctionne, il n’a pas réglé le problème sous-jacent.

C’est comme un analgésique. Cela fonctionne, mais on ne se demande jamais vraiment pourquoi le marché est brisé en premier lieu « , a déclaré James Bianco, président de Bianco Research. « Vous ne faites que soigner le marché, vous ne comprenez pas pourquoi la douleur existe. »

Personne ne comprend ce qu’il se passe !

Même chez CNN personne ne comprend ce qu’il se passe. Chaque jour la FED injecte un peu plus et augmente son montant injecté.

Une histoire de « Plomberie brisée »

« Normalement, Wall Street accorde très peu d’attention aux marchés des prêts à un jour. Mais ce n’est pas parce qu’ils n’ont pas d’importance. Les marchés des prêts à un jour sont comme la plomberie des marchés financiers américains. Ils permettent aux banques, aux fonds de couverture et aux autres institutions financières d’emprunter rapidement et à peu de frais de l’argent pour de courtes périodes de temps.

Les investisseurs ont été surpris d’apprendre la semaine dernière que la plomberie est cassée. Le taux des prises en pension à un jour a bondi à 5 % le 16 septembre. C’est plus du double de la fourchette cible fixée par la Réserve fédérale pour les emprunts à court terme.

Greyerz: “Je vous mets en garde… tout le système financier va disparaître dans un trou noir !”

Un tel pic est alarmant parce qu’il a signalé des tensions sur le marché à un moment de calme relatif. Que se passerait-il en cas de turbulence des marchés ? Et une pression soutenue pourrait faire craindre aux investisseurs que la Fed ne contrôle plus les taux d’emprunt à court terme.

Le stress s’est aggravé le lendemain, lorsque le taux a grimpé jusqu’à 10 %. La Fed de New York a réagi en injectant 53 milliards de dollars dans le système par le biais de ce que l’on appelle une  » opération de pension à un jour « . Ces injections de fonds, qui sont remboursées rapidement, visaient à ramener les coûts d’emprunt dans la file d’attente.

Les coûts d’emprunt ont chuté immédiatement, mais la Fed s’est rendu compte qu’une aide supplémentaire était nécessaire. La Fed de New York a injecté 75 milliards de dollars durant chacun des trois derniers jours de la semaine dernière.

« Nous étions préparés à un tel événement, nous avons agi rapidement et de manière appropriée, et nos actions ont été couronnées de succès « , a déclaré le président de la Fed de New York, John Williams, dans un discours prononcé plus tôt cette semaine. et CNN de conclure sur cette expression qui n’est pas de moi !!

« Explications farfelues »

« Quoi qu’il en soit, le marché signale que la Fed ne devrait pas encore mettre fin aux injections de liquidités. Et ce besoin continu de liquidité jette le doute sur certaines des premières théories concernant les tensions sur le marché.

La semaine dernière, le chef de la Fed, Jérôme Powell, a soutenu l’idée que la crise était due à deux facteurs exceptionnels : Le retrait d’espèces par les entreprises américaines pour effectuer des paiements trimestriels d’impôts au département du Trésor et le règlement d’un grand nombre d’achats du Trésor.

« Ces événements sont dans le rétroviseur, alors que se passe-t-il maintenant ? a demandé Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research. « Il y a eu tellement d’explications farfelues. »

D’autres ont blâmé les règles d’après-crise qui limitent la capacité des banques à fournir des liquidités quand elles en ont besoin.

L’incapacité de la Fed à expliquer les tensions sur les marchés donne à penser qu’elle essaie encore d’y voir clair. Les fonctionnaires s’efforcent de déterminer combien d’argent liquide doit être dans le système pour assurer son bon fonctionnement.

« S’ils avaient su quels étaient les besoins de financement, la semaine dernière ne se serait jamais produite « , a déclaré M. Bianco. « Ils ne veulent pas avoir l’air de s’agiter, de s’inventer au fur et à mesure qu’ils avancent.

Pourquoi La FED injecte 270 milliards de dollars pour éviter l’effondrement ? Avec Charles Sannat 

Nos Banques STRESSENT et ce n’est plus un test. Pourquoi la FED injecte 270 milliards comme en 2008 ?… Avec Olivier Delamarche

Bref, que nous dit-on?

Que personne ne comprend rien à ce qu’il se passe et que les raisons avancées ressemblent à de grosses carabistouilles !

Il se murmure aussi que la FED devrait être obligée d’augmenter la taille de son bilan de 400 milliards de dollars !!

On finira bien par comprendre, il y a une énorme crise de liquidités et la FED semble la gérer dans le plus grand secret, sans doute pour éviter une panique, plus grande encore !

Charles SANNAT

Source: insolentiae

Les banques américaines en pénurie de liquidité


La Réserve fédérale américaine a injecté d’urgence 128 milliards de dollars dans le système financier du pays à cause d’une crise inattendue de liquidité: les demandes de prêt des banques à la Fed ont nettement augmenté.

Les créanciers continuent de se débarrasser de la dette publique américaine. La Russie a revu une fois de plus à la baisse ses placements dans les obligations américaines – jusqu’à 8,5 milliards de dollars. Selon les récentes informations du Trésor américain, depuis le printemps dernier les placements de Moscou dans les obligations ont été divisés par plus de 11.

Les perturbations sur le marché financier américain sont-elles le présage d’une nouvelle crise mondiale?

Le chaos sans raisons apparentes

Lundi 16 septembre, les demandes de banques pour des prêts à court terme à la Fed ont soudainement doublé, en passant de 27 milliards de dollars vendredi à 53,2 milliards de dollars. Ce qui a provoqué une hausse des taux d’intérêt de 2,29% à 4,75%.

Au cours des dernières 24 heures, les banques ont déposé des requêtes pour 80,05 milliards de dollars. Après quoi le taux d’intérêt a franchi la barre de 10%. Et vu que la limite des créances à court terme de la Fed est fixée à 75 milliards, les demandes pour 5 milliards de dollars n’ont pas été satisfaites.

Un autre indicateur clé, le taux des fonds fédéraux (avec lequel les banques prêtent à court terme les réserves excédentaires à d’autres banques), a dépassé pour la première fois l’intervalle fixé par la Fed à hauteur de 2,3% pour atteindre 2,35%.

Les dollars ne valaient pas autant ni en pleine crise de 2008, ni après l’éclatement de la bulle internet en 2002.

Afin de sauver le marché financier d’une paralysie définitive, la Reserve Federal Bank de New York a annoncé le rachat aux banques des actifs (les obligations publiques américaines, les obligations des agences fédérales et des engagements hypothécaires) pour 128 milliards de dollars. Suivi jeudi par une nouvelle vague d’assouplissement quantitatif – pour 75 milliards de dollars.

Si après cela les taux d’intérêt ne reviendront pas à la norme, la Fed n’aurait plus qu’une solution – lancer un programme d’envergure comme à l’époque de la crise mondiale de 2008.

Entre temps, mercredi, la Fed a réduit le taux directeur de 0,25% pour la deuxième fois cette année, sans pour autant annoncer un changement de sa politique attendu par les investisseurs. Le patron de la Fed Jerome Powell a seulement noté qu’il était «tout à fait possible que l’on soit obligé de relancer la croissance de l’équilibre organique plus tôt que prévu».

Il n’y a pas de fumée sans feu

Ni la Fed ni les analystes indépendants ne peuvent comprendre les raisons de cette crise soudaine.

«Si un déficit durable de la liquidité s’est formé, alors la Fed a perdu le contrôle du marché», constate la Bank of America. En d’autres termes, la crise financière est imminente.

En réalité, les signaux alarmants retentissaient depuis longtemps. En particulier, les acteurs du marché financier indiquaient que les réserves bancaires américaines diminuaient constamment depuis 2014.

Cette situation fait douter de plus en plus de la capacité de la Fed à contrôler l’expansion économique par la politique monétaire – la baisse du taux directeur pour soutenir l’économie et son hausse pour se prémunir d’une surchauffe du marché.

Les experts rappellent: c’est le marché de la liquidité à court terme qui a joué un rôle clé dans la dernière crise financière. Les investisseurs doutent de la fiabilité des actifs proposés à crédit. Tout avait précisément commencé par l’effondrement du système de créance à court terme. En voyant les pertes grandissantes de ces actifs, les investisseurs ne font plus confiance aux grandes banques.

Un sondage auprès des directeurs des plus grandes compagnies américaines mené par l’Université Duke a été publié mercredi. 53% des personnes interrogées s’attendent à une crise économique dans le pays avant la présidentielle de 2020.

Un déficit de mille milliards

Les acteurs du marché ont plusieurs versions sur l’épuisement soudain de la liquidité pour le financement à court terme. En particulier, ils disent que le déficit est apparu après le paiement par les entreprises des impôts trimestriels et la vente par le Trésor de nouvelles obligations pour des milliards de dollars.

L’instabilité a été aggravée par la hausse de l’écart entre les dépenses et les revenus du budget fédéral. Cette année, le déficit a dépassé 1.000 milliards de dollars, pour la première fois en sept ans.

Le déficit budgétaire est principalement comblé par la vente d’obligations publiques. Mais les désireux de financer l’économie américaine sont de moins en moins nombreux. Selon les informations officielles, la dette publique américaine avoisine 22.500 milliards de dollars (106% du PIB). Doutant de la solvabilité de Washington, les plus grands créanciers se débarrassent progressivement des «instruments les plus fiables et liquides du monde» – des obligations américaines.

Le trou de la dette

Une récente étude de la société américaine Alliance Berstein a jeté de l’huile sur le feu. En s’appuyant sur leurs propres méthodes les économistes de cette compagnie qui gère des actifs pour 586 milliards de dollars, ont calculé que la dette publique réelle des Etats-Unis atteignait 1832% de l’économie globale.

Il s’agit des obligations, de la dette financière et des engagements sociaux. Les estimations aussi sinistres ne font que saper davantage la confiance des investisseurs pour les obligations et montrent clairement que le défaut de paiement sur les titres du gouvernement américain et l’effondrement des marchés financiers mondiaux sont tout à fait envisageables.

Ce serait une véritable catastrophe, car les portefeuilles des plus grands créanciers des dettes américaines s’élèvent à des centaines de milliards de dollars. Le Japon en détient pour 1.131 milliards de dollars, la Chine – pour 1.100 milliards de dollars, le Royaume-Uni – 334,7 milliards de dollars. En 2010, la Russie en possédait pour 170 milliards de dollars.

Après l’adoption de sanctions par les Etats-Unis, depuis 2014 Moscou réduisait progressivement ses réserves d’actifs américains. Et au printemps 2018, après une nouvelle vague de sanctions, la Banque de Russie a procédé à une vente massive en divisant par deux son portefeuille d’obligations américaines – de 96,05 jusqu’à 48,724 milliards de dollars. A présent, il n’en reste pratiquement plus.

Source: Sputnik News